Altında düşüşler alım fırsatı mı? Yükseliş ne vakit?

Pandemi döneminde ons altın 2.000 dolar seviyelerini, gram altın ise 535 TL’leri görmüştü. Sadece aşılamanın başlamasıyla geleceğe yönelik iyileşen beklentiler sonucu güvenli liman altında da çıkışlar başladı. Son dönemde her ne kadar ABD tahvil piyasasındaki fiyatlamalar ve enflasyonun yükseleceğine dair beklentiler ons altına pozitif yönde yansısa da tesiri sınırı olan kaldı. Gram altın tarafında ise döviz kurundaki oynaklığın azalması ve altının küresel ölçekte kıymet kaybetmesinden dolayı salgın dönemindeki performanstan uzak bir seyir söz mevzusu. Genel perspektiften bakıldığında dövizdeki hareketin devam etmesi beklentisiyle ons altında 1.765-1.850 dolar bant aralığında seyir öngörülüyor. Bu gelişmeler çerçevesinde gram altında da düşüşlerin orta-uzun vade için fırsat verebileceği fakat ons altın hesaba katıldığında fazlaca güçlü bir yükseliş potansiyeli oluşmayabileceği üstünde duruluyor. Uzmanlara bakılırsa; gram altında yükseliş için 500 TL’nin üstünde bir fiyatlama koşul. Aksi durumda 470-465 TL bölgesine doğru geri çekilme yaşanabilir.

Altın fiyatlarında son dönemde zayıf bir görünüm başat. Ağustos ayı başlarında 1.830 seviyelerinden 1.680’e kadar gerileyen ons altın, mevcut durumda 1.810-1.820 bandında seyrediyor. Gram altında da benzer bir durum söz mevzusu. 4 Haziran’da 527 TL’ye kadar çıksa da bu seviyelerde kalıcılık sağlayamayan gram altın, ons altındaki düşüşe de paralel olarak 10 Ağustos’ta 477 TL’ye kadar geriledi. Son durumda ise 480-490 bandındaki hareketini sürdürüyor. Peki, bu tablonun temel sebepleri neler? Bundan sonraki süreçte kıymetli metalde iyi mi hareketler görebiliriz? Altında yükseliş potansiyeli var mı? Yatırımcılar iyi mi pozisyon almalı?

EYLÜL SONU İÇİN HEDEF, 500-520 TL BANDI

Küresel gelişme endişelerinin arttığı ortamda bilhassa ABD ve Çin’de açıklanacak veriler, altın fiyatlaması mevzusunda belirleyici olacak. Ziraat Yatırım Genel Müdürü Uğur Boğday; ABD Merkez Bankası’nın (FED) varlık alım azaltımı mevzusundaki sinyallerinin de mühim olacağına değiniyor. Boğday; “Doların kuvvetlenmesine rağmen son zamanlarda risklerin artmasına bağlı olarak kıymetli maden şu aşamada dirençli durabilir” diyor. Eylül ayında TCMB’nin faizi kararının TL’nin seyri açısından mühim olduğuna dikkat çeken Uğur Boğday; TCMB’nin mevcut politikasını değiştirmemesi durumunda TL’de pozitif ayrışmanın sürebileceğini düşünüyor. Eylül ayı sonuna kadarki süreçte dolar/TL’de 8,75-9,00 bandını öngören Boğday, bu beklenti paralelinde aynı süreç için gram altındaki 500-520 TL hedefini ise koruyor.

GÜÇLENME TRENDİNE GİRMESİ ZAMAN ALACAK

ABD’de son istihdam verilerinin güçlenmesi üstüne FED üyelerinin bir kısmı, varlık alımlarının beklenenden erken azaltılmaya başlanabileceği yönünde açıklamalarda bulunmuş oldu. Güvence BBVA Yatırım Yatırım Danışmanlığı Birim Müdürü Özgür Yurtdaşseven; “Sadece ABD’de enflasyon yüksek olmasına karşın bunun geçici faktörlere dayandırılması hemen hemen faiz artışına uzun bir yol bulunduğunu işaret ediyor” diyor. Yurtdaşseven’e bakılırsa; ABD’de gerçek faizler kısa vadede fazlaca süratli yükselmeyeceği için altın ansızın zayıflamayacak. Sadece altının güçlenme trendine girme olasılığı da düşük. Bu bağlamda Özgür Yurtdaşseven; eylül sonuna kadar ons altın fiyatı averaj 1.750 dolar civarında olursa kurdaki 8,30 civarı hareket beklentisiyle birlikte gram altının 460 TL bandında fiyatlanacağını tahmin ediyor.

Genel görüşler böyleyken Stratejist Rıdvan Baştürk ve Tera Yatırım Başekonomisti Enver Erkan ile ons ve gram altındaki son durum detaylarıyla değerlendirdik. Baştürk ve Erkan’dan bu mühim yatırım enstrümanına dair beklentilerini ve tahminlerini de aldık.

“GRAM ALTINDA DÜŞÜŞLER ORTA-UZUN VADEDE ALIM FIRSATI YARATABİLİR”

Rıdvan Baştürk/Stratejist

FİYAT BAZINDA DEĞİŞEN BİR DURUM YOK: Geçen ayın başlarında 1.830 seviyelerinden 1.680’e kadar gerileyen ons altın, mevcut durumda 1.810’a yakın işlem görüyor. Son bir ayda yüksek oynaklık görsek de aslen fiyat bazında değişen bir durum yok. Son dönemde FED kanadından gelen tahvil alımlarının azaltılması (tapering) açıklamalarının piyasa üstünde mühim bir tesiri olmadı. FED üyeleri ısrarla bir an ilkin tapering yapılması icap ettiğini ifade ederken, FED Başkanı Powell de bu yıl tapering’e başlayacaklarını açıkladı. Fakat bu açıklamalarla, piyasa fiyatlaması içinde sıhhatli bir ilişki olmadığını söyleyebiliriz. Açıklamaların arkasından ABD faizleri yatayda kalırken risk iştahında ise bir bozulma görmüyoruz. Mevcut fiyatlamaların uzun bir süre sürdürülebilir olması zor gözüküyor. Bilhassa bu hafta ABD istihdam verileri kuvvetli gelirse fiyatlar düzgüsel akışına dönecektir.

1.832-1.844 DİRENÇ, 1.775 DESTEK: Ons altın özelinde mühim direnç bölgelerine yaklaşıldığını görüyoruz. Teknik olarak 1.832-1.844 bölgesi mühim bir direnç bölgesi olarak izlenmeli. Bu bölge altında satış fırsatları görebiliriz. 1.775 ise güçlü destek olarak takip edilmeli. ABD verileri yada herhangi bir izahat ile 1.775’in altına sarkılırsa sert bir satış baskısı yaşanabilir. Gram altın özelinde yataylık sürüyor. Görünüme baktığımızda son iki aydır aslen hiçbir hareketin olmadığını ve yatayda kalındığını söyleyebiliriz. Ons altın yükselirken dolar kurunun düşmesi, ons altın düşerken dolar kurunun yükselmesi neticesinde gram altın yatayda kaldı.

YÜKSELİŞ POTANSİYELİ SINIRLI: Dolar kurunda son dönemde baskı var. Fakat bu baskının arkasında TL, bazlı olarak pozitif bir katalizör görmüyoruz. Yurtiçinde enflasyon riskinin sürmesi sadece TCMB’nin ek sıkılaşma sinyali vermemesi TL için orta-uzun vadede risk yaratıyor. Mevcut durumda dolar kurundaki düşüşlerin kalıcı olmamasını ve orta-uzun vade için alım fırsatı vermesi beklenebilir. Bu kapsamda gram altında da düşüşlerin orta-uzun vade için fırsat vermesi beklenebilir fakat ons altını hesaba kattığımızda fazlaca güçlü bir yükseliş potansiyeli olacağını düşünmüyorum. Yükseliş için 500 TL’nin üstünde bir fiyatlama gerekiyor. Aksi durumda 470-465 TL bölgesine doğru geri çekilme görebiliriz.

“ALTINDA YÜKSEK SAPMALI GÜNDELİK HAREKETLER GÖREBİLİRİZ”

Enver Erkan/ Tera Yatırım Başekonomisti

KÜRESEL ARZ SIKIŞIKLIĞI MALİYET BASKISI YARATIYOR: Altın yatırımcısı, küresel para politikası eğilimlerini takip ediyor. Odak noktası halen FED’in tapering yolculuğu olmakla birlikte, enflasyonun yüksekliği öteki gelişmiş ülke merkez bankalarını da zorluyor. Siyaset yapıcılar, enflasyonun geçici olduğu fenomenine inanmakla birlikte bizi aslolan düşündüren mevzu enflasyonun cari seviyelerinden fazlaca küresel arz sıkışıklığının yarattığı maliyet baskısı. Bunlar, gelişmiş ülke ekonomilerinde enflasyonu direkt etkileyen olgular ve aslen FED’den daha geç ve daha yavaş tapering yapması beklenen Avrupa Merkez Bankası (ECB) açısından da değerlendirmeye kıymet bir mevzu. Bu kapsamda bazı ECB yetkililerinin delta virüsü varyantından meydana gelen ekonomik risklere karşı teşviki azaltma beklentilerine ilişkin şahin yorumlarının da dikkate alındığını görüyoruz.

ALTINDA TREND OLUŞUMUNDAN SÖZ ETMEK ZOR: Bu görüşlerden biri olarak öne çıkan; ECB siyaset yapıcısı Klaas Knot’a bakılırsa Euro Bölgesi’nin enflasyon görünümü, teşvikte ani bir yavaşlama, mart ayında pandemi acil durum tahvil programına son verme ve arkasından kriz öncesi disipline dönüşü haklı çıkarmaya kafi gelecek kadar iyileşmiş olabilir. Robert Holzmann ise iyileşen görünümün borç senedi alımlarında bir azalmayı güvence ettiğini söylemiş oldu. Altın tutarları açısından halen bir trendden söz etmek mümkün değil. Ons altının varlık alımı azaltılması kaynaklı geri çekilmesi burada ana unsur olacak. Aslen altın fiyatlarında oynaklık yüksek de olabilir. Bir kere kur tesiri oldukça mühim. Buradaki değişimleri izlemek koşul. Ons altın için;, hem Covid’den kaynaklı global yavaşlama endişeleri, hem de Fed tapering tesirleri ehemmiyet arz ediyor. Muhtemelen ons altın, trend oluşturmakta zorluk çekecek. Konsolidasyon yada yüksek sapmalı gündelik hareketler olabilir.