Borsada satışlar sürecek mi? Dolar ve altın fiyatlarında ne umut ediliyor?
Piyasalarda dikkatler, 25-26 Ocak’taki ABD Merkez Bankası FED’in ilk toplantısına çevrildi. Son dönemde bilhassa jeopolitik risklerin artmasıyla piyasalarda yatırım iştahının azalmaya başladığı görülüyor. Hem küresel hem de mahalli çapta borsalarda satış baskısı var. ALB Yatırım Menkul Değerler Araştırma Müdürü Emre Çayırlı; FED’in alacağı kararların dolar endeksi üstünde tesir yaratarak tahvil fiyatlarını değiştirebileceğini, buna karşı gelişmekte olan ülke borsalarında satış yaşanabileceğini söylüyor. FED’den şahin tonda gelebilecek açıklamaların dolarda yükselişe neden olabileceğini kaydeden Çayırlı; eleştiri düzey olarak 14,00 TL’yi işaret ediyor.
Küresel hisse piyasasında satışların yaşanmasının enflasyon riskinden korunma talebiyle ons altın fiyatını iki ayın en yüksek seviyesine yükselttiğine de değinen Emre Çayırlı; “Ukrayna geriliminin tırmanması durumunda enflasyon olgusundan bağımsız olarak altın fiyatlarında yükseliş devam edebilir” diyor. Euro/dolar paritesi için ise ilk etapta enflasyon sarmalından nasıl çıkılacağının çözümlenmesi gerekecek. Emre Çayırlı, yatırımcılara “Alınacak riskleri minimize etmek adına kâr-zarar dengesinin ve güvence miktarlarının yatırım pozisyonlara nazaran ayarlanması oldukça mühim” mesajını veriyor.
Piyasalar açısından oldukça eleştiri bir haftaya girdik. Gündemde ise 25-26 Ocak’ta düzenlenecek FED’in bu yılki ilk faiz toplantısı var. Toplantının peşinden 26 Ocak’ta FED Başkanı Powell’in açıklamaları oldukça mühim olacak. Dünya piyasalarında sert satışlarla başlamış olan yeni haftada, FED’den Çarşamba günü şahin mesajlar geleceği endişesinin yatırımcıları acil çıkış kapısına yönlendirdiği görülüyor. FED’in Mart ayından başlayarak 2022 senesinde 4×25 baz puan faiz artışı yapması umut ediliyor. Bilanço daraltılmasının hızı mevzusunda ise net bir görüş olmasa da Temmuz ayında başlanacağı tahmin ediliyor. Durum bu şekilde olunca bugün, ABD hisselerinin pandemi sonrası en sert satış dalgasıyla karşı karşıya kalmış olduğu da görülüyor.
2022’ye kuvvetli başlamış olan ve 17 Ocak’ta 2.085’i gören BİST-100 Endeksi ise ABD hisselerindeki satış dalgasıyla kazancının yarısına yakınını iade etti ve 1.945’lerin altına kadar geriledi. Buna karşın MSCI Türkiye yılbaşından beri ortalama yüzde 6 getiriyle en iyi gelişmekte olan Avrupa borsaları içinde yer almayı sürdürüyor. Denge arayış içindeki dolar/TL, 14,00 seviyesindeki direncinin üstüne geçmekte zorlanıyor. Hareketlenmenin başladığı ons altın, 1.840’a çıkarak fiyatını iki ayın en yüksek seviyesine yükseltti. Gram altın ise 800 TL’yi zorluyor.
Piyasaların içinden geçmiş olduğu bu eleştiri süreci ALB Yatırım Menkul Değerler Araştırma Müdürü Emre Çayırlı ile değerlendirdik. Yatırım önerilerini aldığımız Emre Çayırlı, yatırım araçlarındaki tahminlerini de ekonomist.com.tr okuyucuları için paylaştı.
Borsada inişli-çıkışlı bir seyir görülüyor. İlk çeyrek sonuna kadarki süreç için beklentileriniz nasıl şekilleniyor? Yükseliş, hangi faktörlere bağlı?
Jeopolitik risklerin artması ile yatırım iştahı azalmaya başladı. Küresel çapta borsalarda satış baskısı yaşanıyor. Borsa İstanbul tarafında da 1.950 puanla 2.050 puan içinde yatay bir seyir egemen. İlerleyen süreçte bilançoların pozitif tesirinin yaşanması durumunda BİST-100 Endeksi’nde toparlanma başlayabilir. 2.150 puan üstüne geçilmesi durumunda Borsa İstanbul tekrardan 2.400 puan seviyeye doğru yükseliş eğilimi içine geçebilir. Bu hafta FED’in para politikasına yönelik alacağı kararlar dolar endeksi üstünde tesir yaratarak tahvil fiyatlarını değiştirebilir. Buna karşı gelişmekte olan ülkelerin (GOÜ) borsalarında satış yaşanma ihtimali bulunuyor. FED etkisiyle kurda yükseliş yaşanması durumdaysa, önceki süreçte olduğu şeklinde BİST-100 Endeksi ile dolar kuru içinde korale hareketler görebiliriz.
Dolar/TL tarafında öngörüleriniz neler? Kur Korumalı TL Vadeli Mevduat Hesabı uygulamasının kura yansımalarını nasıl değerlendirirsiniz?
Uygulamaya alınan yeni politikalar sonrasında denge arayış içine giren dolar/TL kuru; 14,00 seviyesindeki direncinin üstüne geçmekte zorlanıyor. İlerleyen süreçte FED‘in para politikasına yönelik alacağı kararlar ve ileri dönük olarak açıklayıcı beklentiler dolar endeksi üstünde hareketlilik yaratabilir.
Beklentilere baktığımız süre yurtdışı kurumların bu yıl içinde faiz artışı beklentisinin yoğunluk kazanmaya başladığı gözüküyor. ABD’de enflasyonda yükseliş devam ediyor. Enerji tutarları ve besin fiyatlarının artmasından kaynaklı yükselen enflasyon oranlarına, para politikasında sıkılaşmaya giderek fazlaca fazla bir tesir yapma ihtimali düşük. Sadece ilerleyen süreçte faiz oranlarının artırılmasına yönelik yapılacak olan açıklamalar, dolar endeksinde kıymet artışı yaratıp dolar kurunda yükseliş yaşanmasına neden olabilir. Öteki taraftan bu haftaki görüşmede güvercin mesajlar duymamız halinde dolar/TL paritesi için aşağıda destek konumunda bulunan 13 TL bölgesinin altına geçilmesi durumunda satış baskısı 12,50 TL seviyelerine doğru devam edebilir.
Altına talep artıyor mu? Ons altın için tahminleriniz nasıl şekilleniyor?
Ocak ayı içinde açıklanan son olarak enflasyon oranları üstün dereceli kırmaya devam etti. Dünya üstünde neredeyse tüm ülkelerde enerji ve besin fiyatlarının artmasına bağlı olarak yükselişe geçen enflasyon oranlarında zamanı seviyelere gelmesinden dolayı ilerleyen süreçte kıymetli maden talebinde artış yaşanabilir. Bunun ilk emaresini geçen hafta itibarıyla da görmeye başladık. ABD’de tahvil piyasasında faiz oranlarında gerileme başlarken hisse senedi piyasasında satışların yaşanması enflasyon riskinden korunma talebiyle ons altın fiyatını iki ayın en yüksek seviyesine yükseltti.
Ek olarak jeopolitik gerilim de sığınak varlığa olan talebi destekliyor ve 2022 başlarken altın nihayet küresel olarak yüksek enflasyon seviyelerine tepki veriyor. İlerleyen süreçte FED’den faiz artışı beklense de bunun neden olduğu fiyat baskısı Ukrayna gerilimiyle birlikte azalmaya başlamış gözüküyor. Ukrayna geriliminin tırmanması durumunda enflasyon olgusundan bağımsız olarak altın fiyatlarında yükseliş devam edebilir. Bu kapsamda ons altın için 1.830 dolar seviyesi ilk mühim bölge. 2021 Ocak ayının başından bu yana devam eden düşüş trendinde geçmiş olduğu 1.865 dolar üstüne geçilmesi durumunda ons altın fiyatında 1.916 dolara doğru yükseliş devam edebilir.
Gram altındaki son görünümü nasıl değerlendirirsiniz?
Yurtiçinde dolar kurunun yatay seyrine bağlı olarak sakinleşen gram altın fiyatında 815 TL seviyesi oldukça mühim bir direnç bölgesi olarak öne çıkıyor. Bu bölgenin üstüne geçilmesi durumunda ilk etapta 840 TL’ye, devamında ise 900 TL’ye doğru hareketin sürdüğünü görebiliriz.
Euro/dolar paritesi düşüş trendinden bir türlü çıkamadı. Paritede nasıl hareketler bekliyorsunuz?
Euro/dolar paritesi için ilk etapta enflasyon sarmalından nasıl çıkılacağının çözümlenmesi gerekecek. ABD’da ve Avrupa’da yükselmeye devam eden enflasyon oranları, temel olarak enerji fiyatlarındaki yükselişe bağlı olarak artmaya devam ediyor. Ukrayna cephesinde yaşanmış olan gerilim ise enerji maliyetinin daha da artmasına neden olabilir. Bu durum da Euro/dolar paritesinin seyri açısından oldukça mühim olacak.
Son dönemde sıkılaşma sinyalleri veren FED’e paralel olarak Avrupa Merkez Bankası’ndan da (ECB) enflasyonla savaşım etmek için lüzumlu adımların atılacağını yönelik açıklamalar duymaya başladık. Geçtiğimiz süreçte dolar endeksinde yaşanmış olan kıymet kaybıyla birlikte 1,1480 seviyesini kontrol eden Euro/dolar paritesi, kırılan yükseliş trendinin bulunmuş olduğu 1,13 bölgesine kadar geri çekildi. İlerleyen süreçte 1,1270 seviyesi üstünde kalındığı müddetçe yukarı yönlü kısmi erkekler görme ihtimalimiz bulunuyor. Bununla beraber şu an için halen 1,1385-1,1270 yatay bandında korunduğunu belirtmekte yarar var.
FED toplantısında alınacak kararlar paritenin seyri açısından oldukça mühim olacak. Sıkılaşma mesajları verilmesi durumunda ve 1,1270 seviyesinin aşağısına geçilmesi halinde paritenin yine 1,1180 bölgesine doğru geri çekilmeler görebiliriz.
“Enflasyonist ortamda değerleme mevzusu yatırım yaparken dikkate alınmalı”
“Belirsizliklerin son aşama yoğun olduğu bu zamanda yatırım yapılırken ne olursa olsun yatırım disiplinin korunması gerekiyor. Alınacak riskleri minimize etmek adına kâr-zarar dengesinin ve güvence miktarlarının yatırım pozisyonlara nazaran ayarlanması oldukça mühim. Küresel alanda yaşanmış olan ani gelişmelere karşı pozisyonların izlenmesi de oldukça mühim olacak. Enflasyonist ortamda değerleme mevzusunun da orta ve uzun vadeli yatırım karar verirken dikkate alınmasında yarar bulunduğunu düşünüyorum. Emtia kanadında yapılacak yatırımlarda ise ilerleyen süreçte pandeminin tesiri, tedarik sıkıntısının nasıl geçeceği ve Ukrayna bölgesinde yaşanmış olan gelişmelerin tesirleri takip edilmeli.”
ALB Yatırım’ın portföy dağılım önerisi:
Hisse – %25
Dolar – %15
Gümüş – %35
Altın – % 25
Borsada satışlar sürecek mi? Dolar ve altın fiyatlarında ne umut ediliyor? yazısı en önce HAKANSEYHAN üstünde ortaya çıktı.
